自去年12月以来，受年底资金面偏紧、下游需求走弱以及供给端压缩空间有限等多重因素影响，国内钢材市场走出一波明显的从下跌行情。而原料端价格走势明显偏强，目前1805合约，螺矿比价回落至6.8，较年内高点下降17%。
冬储时间或提前
每年年底，受银行季末加年末考核双重因素影响，整个市场资金均呈现紧张状态，这也是去年12月钢材价格整体下挫的原因之一。进入下一季度后，这一状况将有所缓解。一方面，从季节性数据来看，不论是新增信贷还是社会融资总量，一般一季度均为全年高点。另一方面，进入1月后，1年期国债收益率出现了较为明显的下跌，且与10年期收益率出现了较为明显的下跌，且与10年期收益率差值扩大，表明市场预期中短期资金紧张局面有所缓解。
自去12月下旬以来，螺纹钢社会库存和钢厂库存持续回升，不过这主要是需求走弱下的被动增库存，贸易商并未开始入场冬储。考虑到投资者对今年钢市预期仍较为乐观，冬储行情的出现将是大概率事件。后期需要关注价格跌至什么水平时，贸易商才愿意进行冬储以及冬储可能开始的时间。根据卓创资讯年初的调研，华北地区贸易商进行冬储的心理价位在3600-3800元/吨，也就是说现货价格短期内仍有100-200元/吨的下跌空间。对于冬储的启动时间，考虑到今年春节较为滞后，冬储启动时间可能到1月下旬到2月初。不过，若短期内价格跌至贸易商心理价位，冬储时间也有可能提前。
另外，从库存绝对量来看，尽管近几周库存有所增加，但无论是钢厂库存还是社会库存均处于同期低位。而且若社会库存增加至2017年2月高点，库存增幅需要翻倍，在目前环保限产的大背景下，出现这一情况的可能性并不大。同时，采暖季限产需要到3月中旬才可以结束，而钢厂需求预计春节后将会陆续启动。库存量绝对处于低位，叠加供需阶段性错配，可能会进一步推升春节前后的钢材价格。